基本面决定了油价后市偏弱

浏览量: 来源:未知 日期:2019-10-12 

  沙特油田遇袭后,油价敏捷上涨后又逐渐回落,我们以为这是市场回归基本面的表现,后期大概率仍将以下跌为主。短期来看,供给确实呈现一定缺口。首要,沙特油田遇袭事件影响了沙特9月的原油产值,根据路透社的查询数据,沙特9月日产值905万桶,较8月削减70万桶。其次,利比亚、尼日利亚和厄瓜多尔三个OPEC国家因为油田检修等要素共计损失产能约20万桶/日。再次,美国因为海运费上涨可能存在囤积原油等待出口的情况,短期原油供给呈现削减。 但长期看,沙特产能已经恢复至1130万桶/日,俄罗斯也表态有能力在三个月内启动50万桶/日的闲置产能,美国方面在打通石油运送管道及VCLL港口装卸能力后一定会持续加大页岩油的出口,在年末前供给大概率仍会有个增加的过程。中国方面,虽然前8个月进口增速维持在10%左右,但考虑到四季度经济仍旧承压以及大型炼厂投产完毕,未来原油进口大概率降速。夏日出行高峰结束,时节性需求削弱,而冬天取暖季还有2—3月的时刻以及取暖用油更多被天然气替代,我们以为未来需求将持续走弱。从历史情况看,现在的BDTI指数已经是2007年以来高点,最近10年也经常有这种脉冲式的上涨,我们预计运费在地缘扰动放缓以及短期需求支撑过去后会敏捷回落,此刻布局布伦特-WTI和布伦特-SC的价差缩窄套利是比较合适的。

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